财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日后价(jià)格连续两日上涨。暖意(yì)也(yě)提前传(chuán)导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车需(xū)求预期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示(shì)，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车(chē)企大(dà)幅降价(jià)导(dǎo)致消费者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为主，不(bù)太(tài)可能(néng)进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持(chí)续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国(guó)内动力电池(chí)厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查的(de)情(qí女生工资多少算正常，女生工资多少算正常ng)况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)会全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需(xū)要观察下游库(kù)存状况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端需求是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始(shǐ)便启动(dòng)大规(guī)模去(qù)库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上(shàng)已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后(hòu)，相关电池(chí)厂商提到(dào)，目前库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前(qián)暂(zàn)停的产线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基(jī)本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁德(dé)时代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到(dào)2022年第一(yī)季度的(de)水平。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键(jiàn)的(de)指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就(jiù)在(zài)26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势(shì)进行预(yù)判并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在(zài)于下游(yóu)车市短期(qī)需求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集体进(jìn)入(rù)清库(kù)存阶段。从上(shàng)游(yóu)材(cái)料价格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意(yì)的(de)是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等(děng)系列(liè)材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另(lìng)一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂(zàn)停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采购(gòu)方面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车(chē)企已(yǐ)陆(lù)续重启(qǐ)订单(dān)，带动产业需求回暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽(qì)车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的(de)需(xū)求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季(jì)度(dù)新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看(kàn)，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度(dù)到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一(yī)步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单(dān)需(xū)求(qiú)。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈(tán)判(pàn)，行业有望(wàng)迎来需求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的(de)空(kōng)间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电池(chí)厂商(shāng)在(zài)价(jià)格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商(shāng)一(yī)体(tǐ)化带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进电池回收(shōu)布局(jú)，来自终端材(cái)料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式(shì)变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料到(dào)电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得(dé)更(gèng)加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当前(qián)上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)是并不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料(liào)的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到(dào)，价格(gé)跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击(jī)女生工资多少算正常，女生工资多少算正常的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市(shì)场行(xíng)情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不(bù)断压低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部(bù)分锂矿企(qǐ)业(yè)已(yǐ)经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士(shì)表示，这一轮价(jià)格(gé)下降长期(qī)利好中国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的(de)新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润(rùn)增长超过(guò)10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下(xià)跌和可(kě)能的(de)未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也(yě)有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司(sī)入股(gǔ)的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外(wài)矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或(huò)开采权，交易(yì)价格(gé)也(yě)需要通过长协(xié)确(què)定，按(àn)市(shì)价定(dìng)期调(diào)整。但能获得上(shàng)游更低成(chéng)本的(de)资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承(chéng)压(yā)的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德时代(dài)理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿很有可能一(yī)开采就(jiù)亏损。

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